文：吴容

旧年在山姆上架的“皮乐士Peelerz芒果味剥皮软糖”，一度因受到残害者接待而售罄。比较家具的曝光，其背后的阿麦斯食物（集团）股份有限公司（下称“阿麦斯食物”）却显得低调，号称糖果行业里的“隐形冠军”。

近日，阿麦斯食物认真向港交所递交上市央求，拟主板挂牌上市。其上市央求文献征引弗若斯特沙利文的数据浮现，2025年按零卖额计，阿麦斯食物为中国最大的糖果公司及各人第五大软糖公司；2025年按国外收入计，阿麦斯食物在通盘中国糖果公司中领有最大的国外商场份额。

当今，这个“糖果大王”销售集会已掩饰各人80多个国度和地区，掩饰沃尔玛、开市客、Target及7-Eleven等零卖渠谈。2023年至2025年，阿麦斯食物收入分袂为10.70亿元、15.71亿元和27.82亿元，年内利润分袂为1.37亿元、1.98亿元和6.00亿元。

若顺利登陆港交所，阿麦斯食物将手捏成本红利。不外，残害者关于“低糖”、“健康化”的缓和度也在升级，阿麦斯食物如安在扩展的同期吩咐健康残害趋势带来的挑战？咱们一皆缓和。

解围

阿麦斯食物的前身为深圳市金多多食物有限公司，由马恩多在2004年竖立，该公司早先以贴牌代工起家，主打中东、非洲等商场糖果出口，借助成本上风发展。

2010年独揽，阿麦斯食物初始布局“阿麦斯”、“贝欧宝”自有品牌。比较传统糖果，这些自有品牌家具更强调风趣性、互动体验与视觉诱骗力，并但愿借此在竞争浓烈的各人糖果商场中收场各别化解围。

以自有品牌“阿麦斯”为例，其旗下的“皮乐士Peelerz”软糖以模拟标识性生果剥皮的互动体验而受到残害者接待；“4D（3D+Delicious）积木软糖”则领受可拼搭的筹算；围绕中国新年、情东谈主节、万圣节、圣诞节等节庆场景推出的节庆糖果，也匡助其进一步强化残害场景和诱骗力；音芙传声棒棒糖聘请将文化元素及科技元素融入糖果。而“贝欧宝”品牌则主打养分糖果细分赛谈，畅销家具包括益生菌软糖、维生素C软糖、苹果醋软糖等。

除自有品牌外，阿麦斯食物仍通过ODM模式为零卖商、残害品牌提供家具斥地与坐褥办事。举例，此前在蜜雪冰城销售的多款果汁软糖，便由阿麦斯食物坐褥。不外，该公司比年来已冉冉从代工转向自有品牌主导。文献浮现，甩掉2025年，其自有品牌收入占比晋升至77.9%，第三方ODM业务收入占比降至22.1%。

打造创意糖果的同期，阿麦斯食物也冉冉参加各人主流零卖体系。文献浮现，其家具已进驻沃尔玛、开市客、Target及7-Eleven等，掩饰各人80多个国度和地区。国外商场已成为阿麦斯食物中枢的收入开始，2023年至2025年，其来自国外商场（包括北好意思、欧洲及大洋洲等）的收入占比分袂达到52.8%、68.0%及77.1%。

凭借各人化渠谈与创意糖果布局，阿麦斯食物已成长为行业“隐形冠军”。文献征引弗若斯特沙利文的数据浮现，2025年按零卖额计，阿麦斯食物为中国最大的糖果公司，同期它亦然各人第五大软糖公司，名次前四的公司分袂是哈瑞宝（Haribo）、费拉拉糖果（Ferrara Candy）、亿滋国际及玛氏。

谁的阿麦斯？

凭证文献，阿麦斯食物当今已经一家独创东谈主高度控股的公司。独创东谈主马恩多持有59.09%股份，同期他亦然阿麦斯食物董事会主席、实际董事兼首席实际官。

共青城金多多共创投资结伙企业（有限结伙）、深圳市阿麦斯共创投资结伙企业（有限结伙）分袂持股7.17%、0.47%，两者均为职工持股平台。公司高管伍薇佳、马红帆及叶海分袂持有8.79%、6.05%及3.13%的股份。

此外，阿麦斯食物的激动里不乏着名投资机构的身影。

其中，珠海鑫熠企业解决结伙企业（有限结伙）持股5.88%，其背后激动包括复星集团和黑蚁成本等；珠海星甜企业解决结伙企业（有限结伙）持股0.10%，其为复星集团旗下投资机构。四肢专注残害的投资机构，黑蚁成本此前投资了泡泡玛特、老铺黄金和喜茶等，复星集团则投资了老庙黄金、舍得酒业、松鹤楼及元祖股份等。

挑战者创投通过旗下实体武汉市鑫盟创业投资基金结伙企业（有限结伙）持有阿麦斯食物3.07%股份。挑战者创投由元气丛林独创东谈主唐彬森于2014年创立，专注于残害产业投资，此前其投资了元气丛林、好望水、皇家小虎、王小卤和M Stand等多家新残害企业。

同创大业通过旗下实体深圳南海成长同赢股权投资基金（有限结伙）、郑州同创财金股权投资基金结伙企业（有限结伙）持有阿麦斯食物4.08%股份。此前，同创大业在残害边界的投资案例包括八马茶业、品尚红酒网等。

光点成本通过旗下实体深圳印纪光大文化产业股权投资基金结伙企业（有限结伙）持有阿麦斯食物2.16%股份。光点成本此前投资了吉家宠物、荒诞小狗等残害公司。

外贸老兵

回到独创团队本人。本年56岁的马恩多，是阿麦斯食物的董事会主席、实际董事兼首席实际官，亦然公司独创东谈主。此外，马恩多亦担任阿麦斯食物多少附庸公司的董事或总司理。

1993年，他毕业于云南大学国际生意系，尔后长久深耕食物外贸行业，是别称领有30余年教会的外贸老兵。在创立阿麦斯之前，马恩多自1997年9月至1999年2月担任深圳天俊粮油食物有限公司的贸管部副部长，并自1999年3月至2004年8月担任深圳天俊实业股份有限公司的收支口一部司理。

凭证天俊实业官微先容，其国际生意及物流业务无边各人40多个国度和地区，为“麦当劳”原料在中国的入口代理商，曾是日本”明治”奶粉、”悠哈"糖在中国华南地区的总经销商。

阿麦斯食物的中枢解决层大多也有着领有国际生意配景，且与马恩多同事多年。

其中，50岁的伍薇佳为阿麦斯食物实际董事、集团常务副总兼各人业务总司理，领有越过25年的糖果、食物及国际生意教会。加入阿麦斯食物前，她曾在深圳天俊实业股份有限公司任职。

54岁的马红帆为阿麦斯食物实际董事、集团副总兼坐褥中心总司理，开云体育他亦担任阿麦斯食物多少附庸公司的董事或总司理。他和马恩多一样，毕业于云南大学国际生意系。

53岁的叶海担任阿麦斯食物实际董事、集团副总兼供应链中心总司理。叶海在国际生意边界领有越过30年教会，加入阿麦斯食物前，他亦曾任职于深圳市天俊实业股份有限公司，雷同毕业于云南大学国际生意系。

杨新权担任阿麦斯食物实际董事兼供应链中心状貌采购高档司理。他曾担任南边建材股份有限公司的董事长办公室书记等职位。

非实际董事方面，丛永罡来自复星体系。当今，丛永罡是上海复星高技术（集团）有限公司各人结伙东谈主及联席首席投资官，同期，他亦然上海复星创富投资解决股份有限公司的解决结伙东谈主、联席董事长及首席投资官。

孤独非实际董事方面，阿麦斯食物则引入了成本商场、财务及残害议论边界的东谈主才。

廖骞在企业解决、企业管治及成本商场方面领有丰富教会，曾任职于国泰君安国际控股有限公司，自2014年3月起，廖骞任职于TCL科技集团股份有限公司担任实际董事、高档副总裁兼董事会书记；林森在管帐、审计、企业融资及财务解决方面领有越过20年的丰富教会；王文博自2018年起于香港科技大学任职，担任商场推论系的副阐明、毕生教职及博士生导师。

此外，朱勇担任公司首席财务官，郑黎君为董事会书记。

机遇和挑战

从行业机遇来看，各人糖果商场仍处于增长周期。文献征引弗若斯特沙利文数据浮现，以零卖额计，各人糖巧商场限度已由2021年的约12288亿元增长至2025年的约15330亿元。其中，2025年糖果和巧克力商场限度分袂达到5381亿元和9949亿元。按照弗若斯特沙利文的预测，到2030年，各人糖巧商场限度展望将达到19666亿元，其中糖果商场限度展望约为7033亿元。

文献进一步示意，改日跟着老到商场增漫空间收窄，预期巧克力商场的举座增长趋势将趋缓，需要更正性的家具和品牌来推动扩展，而比较之下，糖果品类增长率特地巧克力，原因主要来自其更强的家具更正性，可自宏各人残害者对家具时势更正、食材更趋健康化等方面的需求，其中，软糖成为增长引擎。同期，全渠谈销售及分销集会不竭渗入，也在进一步推动各人糖果商场扩容，阿麦斯食物将有望从中进一步获益。

但机遇背后，阿麦斯食物濒临的挑战雷同不少。

早先，是各人化规划带来的不笃定性。当今，阿麦斯食物的家具已销往各人80多个国度和地区，2023年至2025年其国外收入占比不竭晋升。这意味着，该公司业务在一定进度上受到国际生意环境变化影响。阿麦斯食物在文献中提到，国际生意策略、地缘政事、关税、出口经管及生意保护措施等成分，都可能对其规划事迹带来影响。

其次，阿麦斯食物关于KA客户考中三方经销体系存在一定依赖。文献浮现，2023年至2025年，阿麦斯食物来自KA客户的收入分袂为7.03亿元、11.44亿元及18.05亿元，占总收入比例分袂达到65.6%、72.8%及64.9%。同期，经销商渠谈收入占比分袂为29.5%、19.8%及30.0%。该公司示意，“在各人糖果商场竞争不竭加重配景下，部分现存或改日竞争敌手的销售营销行为限度较大、资金淳朴，相等是在这些竞争敌手提供的销售渠谈附带更佳安排的情况下，咱们巧合大致成效竞争。”

与此同期，家具更正智商也将不竭濒临历练。阿麦斯食物曩昔几年大致快速发展，很猛进度上依赖创意糖果家具的不竭推出。该公司在文献中提到，其业务高度依赖残害者需求，而快速变化的残害趋势、按捺晋升的健康预期及食物安全法子，以及日趋浓烈的商场竞争，都可能带来挑战。这意味着，阿麦斯食物改日能否不竭推出“爆款”家具，并按捺骄傲残害者变化中的需求，将成为其长久增长的关键。

此外，产能扩展能否顺利落地，雷同干系到公司改日增长。当今，阿麦斯食物在广东江门和深圳领有三个坐褥基地，同期正在越南缔造第四个坐褥基地。凭证主义，越南工场拟缔造四条坐褥线，展望年筹算产能约为1.33万吨，并主义于2026年底前后投产。阿麦斯食物示意，IPO召募所得资金净额将主要用于优化各人坐褥布局开云(中国)，加强要点商场产能缔造等。